6.14 Referensi
1. Au, T., "Profit Measures and Methods of Economic Analysis for Capital Project Selection," ASCE Journal of Management in Engineering, Vol. 4, No. 3, 1988.
2. Au, T. and T. P. Au, Engineering Economics for Capital Investment Analysis, Allyn and Bacon, Newton, MA, 1983.
3. Bierman, H., Jr., and S. Smidt, The Capital Budgeting Decision, 5th Ed., Macmillan, New York, 1984.
4. Brealey, R. and S. Myers, Principles of Corporate Finance, Second Edition, McGraw-Hill, New York, 1984.
5. Edwards, W.C. and J.F. Wong, "A Computer Model to Estimate Capital and Operating Costs," Cost Engineering, Vol. 29, No. 10, 1987, pp. 15-21.
6. Hendrickson, C. and T. Au, "Private versus Public Ownership of Constructed Facilities," ASCE Journal of Management in Engineering, Vol. 1, No. 3, 1985, pp. 119-131.
7. Wohl, M. and C. Hendrickson, Transportation Investment and Pricing Principles, John Wiley, New York, 1984.
6.15 Masalah
1. Corporation Salisbury sedang mempertimbangkan empat alternatif yang saling eksklusif untuk suatu proyek investasi modal besar. Semua alternatif memiliki masa manfaat 10 tahun tanpa nilai sisa di akhir. Penyusutan garis lurus akan digunakan. Korporasi membayar pajak federal dan negara pada tingkat 34%, dan mengharapkan MARR setelah pajak 10%. Menentukan alternatif harus dipilih, dengan menggunakan metode NPV.
Alternatif
|
Biaya awal
($ Juta) |
Sebelum pajak seragam
tahunan keuntungan bersih ($ Juta) |
1
2 3 4 |
$ 4,0
3.5 3.0 3.7 |
$ 1,5
1.1 1.0 1.3 |
2. Arus kas operasi untuk akuisisi dan pemeliharaan clamshell untuk penggalian diberikan oleh A t dalam tabel di bawah ini. Rencana pembiayaan Tiga, setiap pengisian suku bunga pinjaman sebesar 8% tetapi memiliki metode yang berbeda - pembayaran, diwakili oleh tiga arus kas berbeda . Cari nilai sekarang bersih untuk masing-masing dari gabungan arus kas tiga AA t untuk operasi dan pembiayaan jika MARR yang ditentukan menjadi 8%.
Tahun
t |
Operasi
 |
Pembiayaan
| ||
(A)
|
(B)
|
(C)
| ||
0
1 2 3 4 5 |
- $ 80.000
30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 |
$ 40.000
-10,020 -10,020 -10,020 -10,020 -10,020 |
$ 40.000
-3,200 -3,200 -3,200 -3,200 -43,200 |
$ 40.000
-13,200 -12,400 -11,600 -10,800 0 |
3. Cari nilai sekarang bersih untuk masing-masing dari tiga kasus di Soal 2 jika MARR yang ditentukan untuk menjadi
(A) 5%
(B) 10%.
4. Misalkan clamshell pada Soal 2 dibeli oleh sebuah perusahaan swasta yang membayar pajak perusahaan pada tingkat 34%. Penyusutan berdasarkan metode garis lurus tanpa nilai sisa pada akhir lima tahun. Jika MARR setelah pajak perusahaan adalah 8%, mendapatkan nilai sekarang bersih untuk masing-masing arus kas gabungan untuk operasi dan pembiayaan, termasuk pengurangan bunga. Pembayaran bunga termasuk dalam pembayaran tahunan setiap pinjaman adalah 8% kali pokok dibayar setiap tahun, dengan nilai berikut:
Tahun (t)
|
(A)
|
(B)
|
(C)
|
1
2 3 4 5 |
$ 800
664 516 357 185 |
$ 3.200
3,200 3,200 3,200 3,200 |
$ 3.200
2,400 1,600 800 0 |
5. Investasi dalam pengangkut akan biaya $ 40.000 dan tidak memiliki nilai sisa pada akhir 5 tahun. Pengangkut ini akan menghasilkan pendapatan kotor sebesar $ 12.000 per tahun, tetapi biaya operasi akan $ 2.000 selama tahun pertama, meningkat $ 500 per tahun hingga mencapai $ 5.000 di tahun kelima. Metode penyusutan garis lurus digunakan. Tingkat pajak adalah 34% dan MARR setelah pajak adalah 10%. Menentukan nilai sekarang bersih dari pembelian pengangkut untuk cakrawala perencanaan lima tahun.
6. Perusahaan Konstruksi Bailey sedang mempertimbangkan pembelian sebuah sekop listrik tenaga diesel untuk meningkatkan produktivitasnya. Sekop, yang biaya $ 80.000, diharapkan akan menghasilkan manfaat sebelum pajak sebesar $ 36.000 pada tahun pertama, dan $ 4.000 kurang dalam setiap tahun berikutnya untuk total lima tahun (yaitu, sebelum manfaat pajak $ 32.000 pada tahun kedua, $ 28.000 pada tahun ketiga, terus ke $ 20.000 di tahun kelima). Nilai sisa peralatan akan menjadi $ 5.000 pada akhir 5 tahun. Perusahaan menggunakan jumlah-of-years'-digit penyusutan untuk peralatan dan memiliki tingkat pajak tahunan dari 34%. Jika MARR setelah pajak adalah 10%, adalah pembelian bermanfaat?
7. ABC Corporation sedang mempertimbangkan pembelian dari sejumlah pipa peletakan mesin dalam rangka untuk memfasilitasi operasi dalam sebuah proyek pipa baru diperkirakan berlangsung enam tahun. Setiap mesin akan biaya $ 26.000 dan tidak memiliki nilai sisa setelah proyek selesai. Perusahaan menggunakan metode garis lurus dan depresiasi membayar pajak pendapatan tahunan pada keuntungan pada tingkat 34%. Jika MARR perusahaan adalah 8%, yang merupakan manfaat minimum tahunan seragam sebelum pajak yang harus dihasilkan oleh mesin ini dalam rangka untuk membenarkan pembelian?
8. Corporation Springdale berencana untuk membeli pembongkaran dan merusak mesin untuk menghemat biaya tenaga kerja. Mesin biaya $ 60.000 dan memiliki nilai sisa sebesar $ 10.000 pada akhir 5 tahun. Mesin ini diharapkan akan beroperasi selama 5 tahun, dan akan disusutkan dengan metode garis lurus sampai dengan nilai sisa. Korporasi menentukan sebuah MARR setelah pajak termasuk inflasi dari 10% dan memiliki tarif pajak penghasilan dari 34%. Tingkat inflasi tahunan diperkirakan menjadi 5% selama 5 tahun ke depan. Jika keuntungan bersih tahunan seragam sebelum pajak dalam hal dasar-tahun dolar untuk 5 tahun ke depan adalah $ 20.000, adalah investasi baru berharga?
9. Perusahaan XYZ berencana untuk investasi $ 2 juta dalam sebuah pabrik baru yang diharapkan akan menghasilkan keuntungan bersih tahunan seragam sebelum pajak $ 600.000 dalam hal dasar-tahun dolar selama 6 tahun ke depan. Tanaman ini memiliki nilai sisa sebesar $ 250.000 pada akhir 6 tahun dan penyisihan penyusutan berdasarkan metode penyusutan garis lurus. Tarif pajak perusahaan adalah 34%, dan MARR setelah pajak yang ditentukan oleh perusahaan adalah inflasi tidak termasuk 10%. Jika tingkat inflasi tahunan selama 6 tahun ke depan diharapkan menjadi 5%, menentukan apakah investasi tersebut bermanfaat.
10. Sebuah pabrik pengolahan limbah yang sedang direncanakan oleh otoritas publik. Dua desain yang diusulkan memerlukan biaya perawatan awal dan tahunan seperti yang ditunjukkan di bawah ini.
Tahun
t |
Desain No 1
($ 1000s) |
Desain No 2
($ 1000s) |
0
1-16 (masing-masing) |
1,000
150 |
900
180 |
11. Kedua desain akan berlangsung 16 tahun tanpa nilai sisa. Pemerintah federal akan mensubsidi 50% dari biaya modal awal, dan pemerintah negara memiliki kebijakan untuk mensubsidi 10% dari biaya pemeliharaan tahunan. Masyarakat setempat bermaksud untuk mendapatkan pinjaman untuk membiayai 30% dari biaya modal awal pada suku bunga pinjaman sebesar 10% dengan enam belas pembayaran tahunan setara termasuk pokok dan bunga. Para MARR untuk jenis proyek adalah 12% mencerminkan risiko operasi. Apakah pendapatan tahunan seragam yang harus dikumpulkan dalam 16 tahun berikutnya untuk membuat masing-masing dari dua desain berharga dari pandangan otoritas lokal? Desain yang memiliki biaya lebih rendah dari perspektif ini?
