Untuk perusahaan swasta, arus kas profil proyek dipengaruhi oleh jumlah perpajakan. Dalam konteks kewajiban pajak, depresiasi adalah jumlah diperbolehkan sebagai pengurang biaya modal karena pendapatan kena pajak komputasi dan, karenanya, pajak penghasilan setiap tahun.
Dengan demikian, depresiasi menghasilkan pengurangan kewajiban pajak. Hal ini penting untuk membedakan antara taksiran masa manfaat yang digunakan dalam perhitungan penyusutan dan masa manfaat yang sebenarnya dari fasilitas.
Pertama sering panjang sewenang-wenang waktu, yang ditetapkan dalam peraturan Internal Revenue Service AS atau organisasi yang sebanding. Penyisihan penyusutan adalah entri pembukuan yang tidak melibatkan pengeluaran uang tunai, tetapi merupakan alokasi sistematis dari biaya fasilitas fisik dari waktu ke waktu.
Ada berbagai metode depresiasi komputasi yang diterima oleh Internal Revenue Service AS.
Metode yang berbeda dari depresiasi komputasi memiliki efek yang berbeda pada aliran biaya depresiasi tahunan, dan karenanya pada aliran penghasilan kena pajak dan pajak dibayar. Misalkan P adalah biaya aset, S penyelamatan diperkirakan nilainya, dan N taksiran masa manfaat (umur depresiasi) dalam beberapa tahun. Selanjutnya, marilah D t menunjukkan jumlah depresiasi pada tahun t, T t menunjukkan akumulasi penyusutan sampai dengan tahun t, dan B t menunjukkan nilai buku aset pada akhir tahun t, dimana t = 1,2, .. , atau. n mengacu pada tahun tertentu dalam pertimbangan. Kemudian,
(6.11)
Metode penyusutan yang paling umum digunakan untuk menghitung D t dan B t adalah metode garis lurus, jumlah-of-the-years'-digit metode, dan metode seimbang ganda menurun. Service US Internal Revenue menyediakan tabel jadwal depresiasi diterima menggunakan metode ini. Dalam depresiasi garis lurus, nilai penyusutan bersih yang dihasilkan dari biaya nilai sisa fasilitas kurang dialokasikan seragam untuk setiap tahun masa manfaat. Dalam jumlah-of-the-year's-digit metode (SOYD), tunjangan penyusutan tahunan diperoleh dengan mengalikan nilai penyusutan bersih dikalikan dengan fraksi, yang memiliki sebagai pembilang yang jumlah tahun masa manfaat yang tersisa dan penyebutnya dengan jumlah dari semua angka dari 1 sampai n. Penyisihan depresiasi tahunan berdasarkan metode saldo menurun ganda diperoleh dengan mengalikan nilai buku dari tahun sebelumnya dengan tingkat penyusutan konstan 2 / n.
Untuk mempertimbangkan efek pajak di evaluasi proyek, pendekatan yang paling langsung adalah untuk memperkirakan arus kas setelah pajak dan kemudian menerapkan metode evaluasi seperti metode nilai sekarang bersih. Karena proyek sering dibiayai oleh dana internal yang mewakili campuran ekuitas-utang keseluruhan dari seluruh korporasi, dengan pengurangan bunga atas utang dapat dipertimbangkan berdasarkan perusahaan-lebar. Untuk pembiayaan proyek tertentu dari dana internal, biarkan setelah pajak arus kas pada tahun t Y t. Kemudian, untuk t = 0,1,2 ,..., n,
(6.13)
dimana t adalah pendapatan bersih sebelum pajak pada tahun t, D t adalah penyusutan yang diijinkan untuk tahun t dan X t adalah pendapatan marjinal tarif pajak perusahaan pada tahun t.
Selain pajak penghasilan badan, ada ketentuan lain dalam undang-undang pajak pendapatan daerah yang mempengaruhi investasi fasilitas, seperti kredit pajak untuk perumahan. Karena undang-undang pajak direvisi secara berkala, estimasi kewajiban pajak di masa depan hanya dapat perkiraan.
Contoh 6-2: Pengaruh Pajak atas Investasi Sebuah perusahaan berencana untuk investasi $ 55.000 di sebuah peralatan yang diharapkan akan menghasilkan pendapatan bersih tahunan seragam sebelum pajak sebesar $ 15.000 selama lima tahun ke depan. Peralatan tersebut memiliki nilai sisa sebesar $ 5.000 pada akhir 5 tahun dan tunjangan depresiasi dihitung berdasarkan metode penyusutan garis lurus. Tarif pajak penghasilan marjinal untuk perusahaan ini adalah 34%, dan tidak ada harapan inflasi. Jika MARR setelah pajak yang ditentukan oleh perusahaan adalah 8%, menentukan apakah investasi yang diusulkan adalah berharga, dengan asumsi bahwa investasi tersebut akan dibiayai oleh dana internal.
Menggunakan Persamaan (6.11) dan (6.13), arus kas setelah pajak dapat dihitung seperti yang ditunjukkan pada Tabel 6-2. Kemudian, nilai sekarang bersih didiskontokan pada 8% diperoleh dari Persamaan (6.5) sebagai berikut:
Hasil positif menunjukkan bahwa proyek ini beruntung.
TABEL 6-2 Setelah-Pajak Arus Kas Perhitungan
| |||||
Tahun
t |
Sebelum pajak Arus Kas
Sebuah t |
Penyusutan Garis Lurus
D t |
Penghasilan Kena Pajak
Sebuah t-D t |
Pajak penghasilan
X t (A t-D t) |
Setelah-Pajak Arus Kas
Y t |
0
1-5 masing-masing 5 hanya |
- $ 55.000
+ $ 15,000 + $ 5,000 | $ 10.000 | $ 5.000 | $ 1.700 |
- $ 55.000
+ $ 13,300 + $ 5,000 |
