6. Evaluasi Ekonomi untuk Investasi Pembangunan

6.1 Siklus Hidup Proyek dan Kelayakan Ekonomi
 

Keputusan investasi Pembangunan Fasilitas merupakan komitmen utama dari sumber daya perusahaan dan memiliki konsekuensi serius pada profitabilitas dan stabilitas keuangan perusahaan. Di sektor publik, keputusan tersebut juga mempengaruhi kelangsungan hidup program investasi fasilitas dan kredibilitas lembaga yang bertanggung jawab atas program.

6.2 Konsep Dasar Evaluasi Ekonomi

Periode waktu dimana pengelolaan keinginan perusahaan atau instansi untuk melihat ke depan adalah disebut sebagai planning horizon. Karena masa depan tidak pasti, periode waktu yang dipilih dibatasi oleh kemampuan untuk meramalkan dengan beberapa tingkat akurasi.

Suatu pendekatan sistematis untuk evaluasi ekonomi dari fasilitas terdiri dari langkah-langkah utama berikut:

6.3 Biaya dan Manfaat Fasilitas Dibangun

Prinsip dasar dalam menilai biaya ekonomi dan manfaat dari investasi fasilitas baru adalah untuk menemukan agregat perubahan individu dalam kesejahteraan semua pihak yang dipengaruhi oleh proyek yang diusulkan.

Perubahan dalam kesejahteraan umumnya diukur secara moneter, tetapi ada pengecualian, karena beberapa efek tidak dapat diukur langsung oleh penerimaan dan pengeluaran kas.

6.4 Suku Bunga dan Biaya Modal

Fasilitas yang dibangun secara inheren investasi jangka panjang dengan ditangguhkan pay-off. Biaya modal atau MARR bergantung pada tingkat bunga riil (yaitu, tingkat bunga pasar dikurangi tingkat inflasi) selama periode investasi.

6.5 Pengukuran Laba Investasi

Suatu pengukur laba didefinisikan sebagai indikator keinginan untuk proyek dari sudut pandang seorang pembuat keputusan. Untuk mengukur laba mungkin atau tidak dapat digunakan sebagai dasar untuk pemilihan proyek.

Sejak langkah berbagai keuntungan digunakan oleh pengambil keputusan untuk tujuan yang berbeda, keuntungan dan pembatasan untuk menggunakan langkah-langkah laba harus sepenuhnya dipahami.

6.6 Metode Evaluasi Ekonomi

Tujuan investasi fasilitas di sektor swasta umumnya dipahami sebagai maksimalisasi keuntungan dalam jangka waktu tertentu. Demikian pula, tujuan di sektor publik adalah memaksimalkan manfaat sosial bersih yang analog dengan maksimalisasi laba dalam organisasi swasta.

6.7 Penyusutan dan Efek Pajak

Untuk perusahaan swasta, arus kas profil proyek dipengaruhi oleh jumlah perpajakan. Dalam konteks kewajiban pajak, depresiasi adalah jumlah diperbolehkan sebagai pengurang biaya modal karena pendapatan kena pajak komputasi dan, karenanya, pajak penghasilan setiap tahun.

Dengan demikian, depresiasi menghasilkan pengurangan kewajiban pajak. Hal ini penting untuk membedakan antara taksiran masa manfaat yang digunakan dalam perhitungan penyusutan dan masa manfaat yang sebenarnya dari fasilitas.

6.8 Perubahan Tingkat Harga: Inflasi dan Deflasi

Dalam evaluasi ekonomi dari usulan investasi, dua pendekatan yang dapat digunakan untuk mencerminkan efek dari perubahan tingkat harga masa depan karena inflasi atau deflasi.

Perbedaan antara kedua pendekatan terutama filosofis dan dapat ringkas dinyatakan sebagai berikut:  

6.9 Ketidakpastian dan Risiko

Sejak kejadian masa depan yang selalu tidak pasti, semua perkiraan biaya dan manfaat yang digunakan dalam evaluasi ekonomi melibatkan tingkat ketidakpastian. Metode probabilistik sering digunakan dalam analisis keputusan untuk menentukan biaya yang diharapkan dan manfaat serta untuk menilai tingkat risiko dalam proyek tertentu.

Dalam memperkirakan biaya dan manfaat, itu adalah umum untuk mencoba mendapatkan nilai-nilai yang diharapkan atau rata-rata jumlah ini tergantung pada peristiwa berbeda yang mungkin terjadi.

6.10 Efek Pembiayaan pada Seleksi Proyek

Pemilihan desain yang terbaik dan rencana pembiayaan untuk proyek-proyek modal biasanya dilakukan secara terpisah dan berurutan. Tiga pendekatan untuk perencanaan fasilitas investasi yang paling sering diadopsi oleh sebuah organisasi adalah:

 

1. Dorongan Need  / Keperluan atau demand / permintaan : investasi modal Publik didefinisikan dan diperdebatkan dalam hal "kebutuhan" mutlak untuk fasilitas tertentu atau layanan. Dengan pra-didefinisikan "kebutuhan," desain dan analisis pembiayaan kemudian lanjutkan secara terpisah. Bahkan ketika investasi dilakukan atas dasar permintaan atau analisis pendapatan pasar, pemisahan desain dan analisis pembiayaan masih lazim.

6.11 Gabungan Efek Operasi dan Pembiayaan Arus Kas

Suatu pendekatan umum untuk mendapatkan efek gabungan dari operasi dan pembiayaan cash flow / arus kas dari proyek adalah dengan memanfaatkan properti aditif nilai sekarang bersih (NPV) dengan menghitung nilai sekarang bersih disesuaikan (APV) .

The adjusted net present value (APV) adalah jumlah dari net present value (NPV) dari arus kas operasi ditambah net present value dari arus kas keuangan akibat pinjaman atau meningkatkan

6.12 Kepemilikan Fasilitas Umum vs Pribadi

Dalam beberapa tahun terakhir, berbagai skema kepemilikan organisasi telah diusulkan untuk meningkatkan tingkat investasi pada pembangunan fasilitas. .

Sebagai contoh, otoritas independen yang memikul tanggung jawab untuk beberapa sistem air dan gorong-gorong, sementara pengusaha swasta mengambil alih kepemilikan bangunan publik seperti stadion dan pusat konvensi di usaha patungan dengan pemerintah daerah.

6.13 Evaluasi Ekonomi Terhadap Perbedaan Bentuk Kepemilikan

Meskipun sulit untuk menyimpulkan dengan pasti bahwa satu atau lain pengaturan organisasi atau keuangan selalu unggul, organisasi yang berbeda memiliki implikasi sistematis untuk cara di mana sarana yang dibangun dibiayai, dirancang dan dibangun.

Selain itu, pemilihan investasi alternatif untuk fasilitas dibangun kemungkinan akan terpengaruh oleh jenis dan ruang lingkup organisasi pengambilan keputusan.